当今，欧洲制药集团濒临的最大要挟来自好意思国。好意思国当选总统特朗普和他提名的卫生部长小肯尼迪Robert F. Kennedy Jr (RFK)是“好意思国优先”民族目的和反制药商脸色的“有毒组合”，从价值4800亿好意思元的诺和诺德(NVO.US)和2300亿好意思元的罗氏等公司的角度来看，这愈加恶运。

特朗普胜选，欧洲制药商出息蒙阴

特朗普的收效给制药商带来了亏本。知足选前一天以来，诺和诺德、罗氏、诺华制药(NVS.US)、阿斯利康(AZN.US)、葛兰素史克(GSK.US)和赛诺菲(SNY.US)这六大欧洲公司的市值共计亏本了860亿好意思元，十分于其股本价值的6%，而好意思国主要制药集团的总跌幅仅为2%。业界精深的懦弱与Kennedy关连，他不信任制药公司，尤其是疫苗。欧洲制药商的音信东谈主士告诉媒体，他们牵挂他缺少群众卫生相识和精深的反科学态度。好意思国制药商应该也有相似的感受。

但是，令赛诺菲、罗氏绝顶地区同业的投资者感到困扰的是，RFK和特朗普的议程可能有反欧洲的倾向。本年9月，这位内阁提名东谈主示意，立法者应该抑遏药品价钱，这么制药集团就不会向好意思国患者收取比大欧好意思此岸更高的用度。他在一篇驳倒著述中写谈，这种各异与这么一个事实关连：欧洲国度卫生当局倾向于代表总计这个词国度与制造商有计划，从而使它们大要保捏廉价。这在好意思国事不会发生的。RFK以诺和诺德的糖尿病和减肥药物Ozempic为例，指出它在德国的价钱是好意思国现行水平的十分之一。对欧洲东谈主来说，这是一个敏锐的鸿沟，因为大洋此岸的高药价常常为药物询查提供补贴，并为寰宇其他地区的廉价销售提供补贴。

与此同期，特朗普可能征收的精深化口关税可能会打击制药集团，对它们在好意思国的竞争力和盈利智商变成严重浮松。2023年，欧盟将33%的药品出口到好意思国，而好意思国时常是寰宇上利润最高的市集之一。除非制药商大要将拟议中的10%到20%关税的本钱转嫁出去，不然他们的利润将受到打击。

科罚之计：“好意思邦原土化”

矛盾的是，科罚好意思国总计这些问题的解药在于根源：欧洲制药商需要愈加好意思国化。一种遴荐是促进好意思国的制造业，从而幸免关税。这很难在短时天职完成，但是作念出无数的愉快并启动在一个新选址运营可能会取得特朗普政府的支援。并购交游也会有所匡助。诺和诺德的母公司本年2月示意，将斥资165亿好意思元收购公约药品制造商卡泰伦特(CTLT.US)。该联想公司的网站列出了北好意思地区比其他地区更多的选址，这意味着这家丹麦巨头为我方买了一个浅易的关税对冲器具。这种策略的唯独问题是，好意思国的并购就像好意思国的劳能源一样，并未低廉。媒体其时揣度，诺和诺德母公司的投资讲演率将低于3%。

另一种策略可能是，欧洲制药集团哄骗并购从根柢上编削其收入结构，而不单是是扩大出产范围。举例，从繁多以好意思国为要点的大型、快速增长的生物期间集团中收购一家，就会有所匡助。这听起来可能很奇怪，因为RFK的计较可能会收缩该市集的增长。但这个念念法将启动从欧洲制药商向好意思国制药商的转型——把主要高管调往纽约，以致在哪里上市，将是严容庄容的下一步。如若寰宇上最大、最收获的药物市集变得越来越民族目的，欧洲巨头干预当地市集不错说是专诚义意义的。

很多濒临风险的公司也有我方倾向于好意思国市集的零散原因。举例，诺华制药公司处于欧洲市集的尖端，因此可能很难在其土产货盘区进一步增长。

尽管存在对RFK策略的担忧，但好意思国制药商的股价仍时常高于其最径直的欧洲竞争敌手，这标明投资者合计好意思国市集的增长将保捏下去。举例，在炙手可热的肥美市集，把柄Visible Alpha的数据，礼来公司(LLY.US)的市盈率为34倍，而丹麦的诺和诺德公司的市盈率为27倍。相似，欧洲制药商阿斯利康和诺华制药的预期市盈率离别为14倍和13倍，而总部位于伊利诺伊州的艾伯维(ABBV.US)的预期市盈率为15倍。

当今仍不了了特朗普会对关税或药品价钱经受什么法式，而这些影响将怎样涉及寰宇其他地区则愈加不祥情。但投资者似乎信服，欧洲制药集团的发扬将最为恶运，这就更多情理让其转向好意思国市集。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：于健 SF069体育游戏app平台